礦業(yè)是比特幣生態(tài)中的重要一環(huán)。目前正值比特幣牛市，挖礦成本是多少?現階段，礦工們更傾向于“賣(mài)幣”還是“囤幣”?

面對這兩大靈魂拷問(wèn)，不同礦工有著(zhù)不同的策略和選擇?！舵溞隆飞钊胍痪€(xiàn)訪(fǎng)問(wèn)，試圖記錄當前牛市下的礦業(yè)生態(tài)。
 

1.牛市下的挖礦賬本

“比特幣的挖礦成本是一個(gè)很難量化的數據，因為這個(gè)牽扯到礦機的購買(mǎi)價(jià)格、挖礦電費、挖礦難度以及挖到比特幣后的出售價(jià)格，每一個(gè)都會(huì )大幅影響最終的結果，甚至可以說(shuō)每個(gè)礦工的每批礦機成本都不一樣。”資深礦工王亮(化名)向《鏈新》表示。

為了簡(jiǎn)化，我們用傳統行業(yè)固定設備折舊的模式來(lái)做一個(gè)簡(jiǎn)單的估算。

以主流礦機比特大陸的S19為例，如果挖礦難度以每個(gè)周期(14天)增加2%(實(shí)際數值可能會(huì )有很大出入)，一臺礦機2年時(shí)間大約可以挖到0.3057個(gè)BTC。礦機的現貨價(jià)格大約是64000元，電費單價(jià)0.35元/度，兩年的電費是20097.63元，總的成本是84097.63元。假設把礦機的折舊周期設置為2年，那么這批BTC的成本大約是275098元。當前btc的價(jià)格是300000元上下。

不同廠(chǎng)商的礦機，現貨礦機還是期貨礦機，即使在同一時(shí)間內，價(jià)格差距也非常大，有時(shí)候甚至高達數倍。如果是老型號的礦機，例如比特大陸的T15、S17，或者神馬的M21s等，挖礦的成本可能更低一些。

多位礦工指出，關(guān)于投資回報率和回報周期，同樣受上面提到的諸多因素影響而無(wú)法預測。如果用上述相同的辦法來(lái)估算，S19礦機回本周期大約是549天，超過(guò)一年。

區塊鏈咨詢(xún)顧問(wèn)公司PANONY資深分析師鄭毅向《鏈新》分析，由于目前幣價(jià)上升較快，以S19礦機為例，按照官網(wǎng)2200美元一臺的定價(jià)，回本周期在四個(gè)月左右。但是由于礦機行情緊俏，目前礦工只能購買(mǎi)7-8個(gè)月后的礦機期貨，等待時(shí)間較長(cháng)，也占用了礦工的資金流動(dòng)性。如此計算，從礦工打款到回本的整體周期可能會(huì )長(cháng)達1年。

“不同功耗機器挖礦成本不同，大算力機器挖礦成本是目前幣價(jià)的四分之一到五分之一左右，高功耗小算力機器成本占比會(huì )大一些。老礦工都是負成本，新礦工回報率按照現在幣價(jià)算還行，但是風(fēng)險比較大。”一人一幣(btc)共識社區發(fā)起人汪洋向《鏈新》表示。

重慶工商大學(xué)區塊鏈經(jīng)濟研究中心主任劉昌用向《鏈新》分析，總體而言，比特幣價(jià)格決定礦工行為。比特幣供給是完全符合預期的，其價(jià)格主要受市場(chǎng)需求影響，需求決定價(jià)格，價(jià)格決定算力。全球挖礦算力受到算力產(chǎn)能和部署周期限制，在短期內變化不大。因此，挖礦成本短期穩定，比特幣價(jià)格的波動(dòng)會(huì )直接轉化為挖礦利潤的波動(dòng)。“目前，絕大部分運行中的礦機型號都能夠盈利。”

區塊鏈分析公司Coin Metrics數據顯示，比特幣礦工在2月第二周收入超過(guò)3.54億美元，是有史以來(lái)比特幣區塊鏈上的最高記錄，突破了2017年12月創(chuàng )下的3.4億美元紀錄。今年1月，比特幣礦工收入超過(guò)10.9億美元，創(chuàng )下自2017年12月以來(lái)的最高點(diǎn)，其中9.77億美元的收入來(lái)自直接挖礦收益。

此外，由于最新挖礦設備供應短缺，比特幣的挖礦難度增長(cháng)相對較為平穩。以每秒萬(wàn)億哈希(TH/s)計算，比特幣礦工在1月的日收入增加至0.25美元，為自2019年中期以來(lái)的最高水平。
 

2.“賣(mài)幣”還是“囤幣”?

不少觀(guān)點(diǎn)認為，礦工挖礦主要收益來(lái)自于囤幣，挖礦就像定投，相當于買(mǎi)了一個(gè)比特幣的看漲期權。也有觀(guān)點(diǎn)認為，挖礦賣(mài)幣是礦工對風(fēng)險的提前轉嫁。因為囤幣不賣(mài)無(wú)法產(chǎn)生復利，也會(huì )使礦工失去一些更新機器的機會(huì )。

那么牛市中，礦工更傾向于“賣(mài)幣”還是“囤幣”?

“都是合理的。挖礦和囤幣是兩回事，囤幣是信仰，挖礦賣(mài)幣套保是為了未來(lái)更好布局，手上還是要有法幣作為投資準備的。”汪洋的做法是：一直挖礦囤幣永不下車(chē)，適當套保對沖資產(chǎn)風(fēng)險，跟著(zhù)BTC一起成長(cháng)。

礦工王亮認為，牛市的前半段應該以囤幣為主，不要輕易交出籌碼，而到了后半段(例如幣價(jià)超過(guò)10萬(wàn)美元)，應當適當將所挖的幣賣(mài)出獲利。對于多數普通礦工，王亮的建議是優(yōu)先把挖到的幣全部賣(mài)掉，讓礦機回本之后再考慮囤幣的事情。

“不同的策略其實(shí)是考慮到不同的風(fēng)險承受能力，對于風(fēng)險承受能力不高的人來(lái)說(shuō)，先賣(mài)幣回本再囤幣是非常正確的選擇。”王亮說(shuō)道。

劉昌用向《鏈新》表示，礦工也分為幾種：一種是法幣本位礦工，挖礦是為了賺人民幣，因此挖出的所有比特幣會(huì )立即賣(mài)掉，甚至在比特幣價(jià)格較高時(shí)會(huì )套期保值，借比特幣賣(mài)掉，挖出后還上。他們算是職業(yè)礦工。另一種是幣本位礦工，挖礦是為了囤更多的比特幣，他們一般將所有的利潤以比特幣形式保存，只賣(mài)一些交電費。他們是比特幣的長(cháng)期投資者。

“大多數礦工介于兩者之間，挖礦利潤部分變現，部分囤幣。具體視個(gè)人對市場(chǎng)行情的判斷，認為牛市在前，則多囤一些;認為熊市將至，就多多變現。這些行為都是合理的，差異只是對市場(chǎng)的判斷。”劉昌用表示。

3.幣價(jià)漲幅遠超算力漲幅

比特幣挖礦是一個(gè)解題的過(guò)程，挖礦難度變化與算力變化密不可分。在礦業(yè)周期中，幣價(jià)上漲——算力上升——難度上調已經(jīng)構成了一個(gè)因果連鎖反應。

從網(wǎng)絡(luò )狀態(tài)來(lái)看，比特幣網(wǎng)絡(luò )的挖礦難度2020年共調整了28次，全年累計上調難度約43.79%，相比2019年累計上調97.67%而言，難度調整相對更溫和。

根據統計，2020年比特幣全網(wǎng)算力從年初的112.93 EH/s上漲至年末的153.48 EH/s，全年漲幅約為35.91%，較2019年全網(wǎng)算力上漲143.59%大幅回落。與2020年BTC價(jià)格漲幅304.74%相比，溫和的算力漲幅使礦業(yè)能夠獲得超額利潤。

由于工作量證明的核心是一種圍繞能源消耗設計的激勵機制，也有很多人批判POW是高能耗的、不可持續的。

“工作量證明的意義在于將決定系統安全的關(guān)鍵環(huán)節交給高度競爭，并盡可能排除精神因素、社會(huì )因素影響的逐利行為，并用資源消耗成本確保共識實(shí)現。這是目前所知最為安全的共識機制。”劉昌用向《鏈新》表示。

他認為，并不存在絕對優(yōu)勢的共識機制，不同的共識機制在安全、性能和功能之間做權衡，適用于不同的場(chǎng)景。